Wat is de Sortino-ratio
De Sortino-ratio is een variant van scherp-verhouding. Deze verhouding Maak onderscheid tussen schadelijke volatiliteit en mondiale volatiliteit gebruikmakend van de activastandaardafwijking van het negatieve portefeuillerendement (neerwaartse afwijking) in plaats van de totale standaardafwijking van het portefeuillerendement. De Sortino-ratio neemt de winstgevendheid van een actief of portefeuille, trekt de risicovrije rente af, en dan deel dat bedrag door de neerwaartse afwijking van het actief. De verhouding is vernoemd naar Frank A. Sortino.
Waarvoor dient de Sortino-ratio?
De Sortino-ratio is een nuttige manier voor beleggers, analisten en portefeuillebeheerders om de winstgevendheid van een belegging te beoordelen bij een bepaald niveau van slecht risico. Omdat deze ratio alleen de neerwaartse afwijking als risicomaatstaf gebruikt, lost het het probleem op van het gebruik van het totale risico, oftewel de standaardafwijking, die Dit is belangrijk omdat opwaartse volatiliteit gunstig is voor beleggers en het is geen factor die de meeste van hen zorgen baart.
Vergelijking van de Sortino-ratio van de Van Eck Gold ETF (GDX) vergeleken met zijn concurrenten. Bron: Macro-as.
Hoe de Sortino-ratio verschilt van de Sharpe-ratio
De Sortino-ratio verbetert de Sharpe-ratio door de neerwaartse of negatieve volatiliteit te isoleren van de totale volatiliteit door het extra rendement te delen door de neerwaartse afwijking in plaats van door de totale standaardafwijking van een portefeuille of activum. De Sharpe-ratio is niet gunstig voor investeringen vanwege het goede risico, dat positieve rendementen voor beleggers oplevert. Echter, Het is noodzakelijk om te bepalen welke verhouding moet worden gebruikt, afhankelijk van of de belegger zich wil concentreren op de totale afwijking of op de standaardafwijking., of alleen in de neerwaartse afwijking.
Hoe de Sortino-ratio wordt berekend
Omdat de Sortino-ratio richt zich alleen op de negatieve afwijking van het rendement van een portefeuille van het gemiddeldeEr wordt aangenomen dat dit een beter beeld geeft van de voor risico gecorrigeerde rendementen van een portefeuille, aangezien positieve volatiliteit een voordeel is. De Sortino-index Het verschilt van de Sharpe-ratio doordat er alleen rekening wordt gehouden met de standaardafwijking van het neerwaartse risico, in plaats van het totale risico (opwaarts + neerwaarts).
Formule voor het berekenen van de Sortino-ratio.
Voorbeeld van gebruik van de Sortino-ratio
Net als de Sharpe-ratio, een hoger Sortino-ratioresultaat is beter. Bij het onderzoeken van twee vergelijkbare investeringen, een belegger zal de voorkeur geven aan degene met de hoogste Sortino-ratio, omdat het betekent dat de investering meer winstgevendheid genereert per eenheid van het slechte risico dat zij aangaat. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat ETF A een rendement op jaarbasis heeft van 12% en een neerwaartse afwijking van 10%. Aan de andere kant hebben we een ETF B met een rendement op jaarbasis van 10% en een neerwaartse afwijking van 7%. De risicovrije rente bedraagt ​​2,5%. De Sortino-ratio's van beide ETF's worden als volgt berekend:
Berekeningen van de Sortino-ratio van het gegeven voorbeeld.
Hoewel ETF A op jaarbasis 2% meer rendement genereert, behaalt het dat rendement niet zo efficiënt als ETF B vanwege de neerwaartse afwijkingen. Volgens deze maatstaf ETF B is de beste beleggingsoptie. Hoewel het gebruikelijk is om de risicovrije rente te hanteren, kunnen beleggers ook het verwachte rendement meenemen in de berekeningen. Om de formules accuraat te laten zijn, moet de belegger consistent zijn in het soort rendement waarnaar hij op zoek is..