De autonome regio's van Spanje staan āāvoor een uitdagende financiĆ«le toekomst. De denktank Fedea heeft een rapport gepubliceerd dat een realiteit bevestigt waar velen al bang voor waren: de uitgaven aan rentebetalingen voor regionale schulden zullen de komende jaren enorm stijgen, mogelijk zelfs verdrievoudigen in minder dan tien jaar. Volgens prognoses zal de rekening stijgen van ā¬ 3.608 miljard in 2022 naar ā¬ 11.528 miljard in 2029, een toename van 220%. Dit betekent dat een steeds groter deel van de regionale budgetten aan de aflossing van de schulden zal moeten worden besteed.
Het rapport, opgesteld door onderzoekers Manuel DĆaz en Carmen MarĆn, wijst op twee hoofdfactoren die aan deze stijging ten grondslag liggen: stijgende rentetarieven en de grote hoeveelheid opgebouwde schulden . Na jaren van goedkoop geld heeft de Europese Centrale Bank de rente moeten verhogen om de inflatie te bestrijden, en dit heeft gevolgen voor de regionale financiĆ«n. Bovendien blijft de internationale context onzeker, met geopolitieke spanningen die de prijzen en daarmee de kosten van geld onder druk zetten.
Een scenario dat elk jaar complexer wordt.
De cijfers spreken voor zich. In 2022 besteedden de autonome regio's ā¬ 3.608 miljard aan rentebetalingen. Het jaar daarop steeg dit bedrag naar ā¬ 6.468 miljard en in 2024 bereikte het ā¬ 7.452 miljard. In 2025 bedroegen de uitgaven ā¬ 7.487 miljard en Fedea schat dat dit jaar het bedrag ā¬ 7.945 miljard zal bereiken. Vanaf dat moment is de trend niet te stoppen: ā¬ 8.786 miljard in 2027, ā¬ 9.981 miljard in 2028 en uiteindelijk ā¬ 11.528 miljard in 2029. In slechts zeven jaar tijd zal de stijging ā¬ 7.920 miljard bedragen , een bedrag dat besteed zou kunnen worden aan gezondheidszorg, onderwijs of sociale diensten.
Het meest opvallende aspect is dat deze stijging plaatsvindt ondanks het feit dat de regionale schuld afneemt ten opzichte van het bbp. Volgens prognoses zal de schuldquote dankzij de economische groei dalen van 23% in 2022 naar 17,1% in 2029. Maar deze verbetering is misleidend, omdat het absolute schuldvolume blijft groeien: het zal toenemen van ā¬ 317.093 miljard naar ā¬ 347.012 miljard. Het probleem is dat elke herfinancierde schuld gepaard gaat met hogere rentes , waardoor de aflossing van de schuld duurder wordt.
Cataloniƫ, het zwaarst getroffen
Per regio bekeken zal CataloniĆ« het meeste geld moeten uitgeven aan rentebetalingen. Fedea schat dat de Catalaanse overheid van ā¬ 1.029 miljard in 2022 naar ā¬ 2.968 miljard in 2029 zal gaan, een stijging van 188%. Valencia volgt met ā¬ 2.080 miljard (+476%), Madrid met ā¬ 1.409 miljard (+85%) en AndalusiĆ« met ā¬ 1.356 miljard (+257%). La Rioja zal de grootste relatieve stijging zien , van ā¬ 5 miljoen naar ā¬ 45 miljoen, een toename van 804%. Navarra daarentegen zal slechts een stijging van 39% zien, van ā¬ 62 miljoen naar ā¬ 86 miljoen.
De situatie in Cataloniƫ is bijzonder relevant omdat het de regio is met de grootste schuldenlast, zo'n 90.000 miljard euro. Bovendien wordt een aanzienlijk deel van de schulden aangehouden door het Regionaal Financieringsfonds, met een gemiddelde looptijd van 4,8 jaar. Dit betekent dat de regio haar schulden vaker moet herfinancieren en daardoor gevoeliger is voor de huidige rentetarieven. De door de regering voorgestelde schuldvermindering zou deze situatie kunnen verlichten , maar het Fedea-rapport neemt dit niet mee in de berekeningen, omdat het ervan uitgaat dat dit niet zal gebeuren.
Het gemiddelde tarief verdrievoudigt.
Een andere belangrijke bevinding van het rapport is de ontwikkeling van de gemiddelde rente op regionale schulden, die zal stijgen van 1,1% in 2022 naar 3,3% in 2029. Deze indicator, berekend door de jaarlijkse rentebetaling te delen door de totale schuld, weerspiegelt de geleidelijke stijging van de financieringskosten. Asturiƫ zal de hoogste rente hebben, namelijk 4,4% , vanwege de afhankelijkheid van leningen met variabele rente. De auteurs van het rapport erkennen dat deze schatting mogelijk naar boven is bijgesteld, aangezien de renteverhoging in Asturiƫ naar verwachting pas eind 2025 zal plaatsvinden.
Regio's als CataloniĆ« (3,2%), de regio Valencia (3,1%) en de Balearen (3,0%) zullen onder het gemiddelde uitkomen, terwijl Madrid (3,7%) en de Canarische Eilanden (3,7%) erboven zullen liggen. Geen enkele regio zal zichzelf ooit nog kunnen financieren tegen zulke lage rentes als vĆ³Ć³r de energiecrisis , toen de ECB de rentes rond de 0% hield.
Een waarschuwing voor het begrotingsbeleid.
Het Fedea-rapport presenteert niet alleen cijfers, maar geeft ook een duidelijke waarschuwing aan regionale overheden. Gemeenschappen moeten hun expansieve begrotingsbeleid zorgvuldig afstemmen , zowel op de korte termijn als voor de komende jaren. De auteurs benadrukken dat het doorvoeren van aanzienlijke belastingverlagingen of het lanceren van uitgavenprogramma's met een laag maatschappelijk rendement de duurzaamheid van de regionale overheidsfinanciƫn in gevaar kan brengen.
Bovendien zullen de hogere rentebetalingen de autonome regio's dwingen om middelen van andere publieke beleidsgebieden naar de schuldendienst te verschuiven. Elke extra euro die aan rente wordt besteed, vermindert de budgettaire speelruimte voor de financiering van gezondheidszorg, onderwijs of sociale diensten, tenzij de inkomsten stijgen of andere uitgaven worden verlaagd. In dit verband wijzen experts erop dat de centrale overheid de belangrijkste schuldeiser van de autonome regio's is geworden en bijna 60% van de schuld in handen heeft, een gevolg van de steunmaatregelen die sinds 2012 zijn ingevoerd.
Het rapport gaat ook uit van een scenario dat de auteurs zelf als "optimistisch" beschouwen, omdat het ervan uitgaat dat de regio's zich strikt aan hun tekortdoelstellingen zullen houden en dat het bbp gedurende de hele periode met meer dan 4% zal groeien. Als de werkelijkheid slechter is, kunnen de rentekosten nog hoger uitvallen . Daarom benadrukken de onderzoekers dat de regio's zich ervan bewust moeten zijn dat de ruimte voor verder expansief beleid zeer beperkt is.
Kortom, de Fedea-studie schetst een complex beeld van de regionale financiƫn. De regionale schuld zal in absolute termen blijven groeien en de stijgende rentetarieven zullen het steeds duurder maken om deze schuld te onderhouden. Hoewel de schuldquote dankzij de economische groei zal verbeteren, zal de daadwerkelijke inspanning die de regio's moeten leveren om de rente te betalen veel groter zijn. En dit, waarschuwen experts, zal directe gevolgen hebben voor de kwaliteit van de publieke dienstverlening die burgers ontvangen.
Het enige positieve punt is dat de Spaanse economie sterk blijft groeien, wat de druk enigszins verlicht. De auteurs van het rapport benadrukken echter dat de waakzaamheid niet mag verslappen en dat de regio's uiterste voorzichtigheid moeten betrachten bij hun begrotingsbeslissingen. De tijd zal leren of deze waarschuwingen worden opgevolgd of dat de rentelasten juist een structureel probleem voor de regionale financiƫn worden.
